- Tras un período de negociaciones exclusivas que comenzó el 8 de marzoEl décimo En 2022, ORANGE y MASMOVIL (LORCA JVCO) firmaron un acuerdo vinculante para combinar sus negocios en España[1].
- La transacción se basa en un valor de empresa de 18.600 millones de euros, 7.800 millones de euros para ORANGE España y 10.900 millones de euros para MASMOVIL.
- La transacción está sujeta a la aprobación de las autoridades antimonopolio y otras autoridades administrativas relevantes, y se espera que se cierre durante la segunda mitad de 2023 a más tardar.
como se describe en anuncio anticipado, la combinación de las actividades de ORANGE España y MASMOVIL tomará la forma de una empresa conjunta 50-50 controlada por ORANGE y MASMOVIL (LORCA JVCO), con los mismos derechos de gobierno en la entidad conjunta. El acuerdo entre las partes incluye el derecho a iniciar una oferta pública inicial bajo ciertas condiciones para ambas partes después de un período específico y, en tal escenario, una opción para que ORANGE controle la entidad fusionada al precio de suscripción.
La joint venture entre MASMOVIL y ORANGE creará un actor sostenible con la capacidad financiera y la escala para seguir invirtiendo para mejorar el futuro de la competencia de infraestructuras en España en beneficio de consumidores y empresas.
Una empresa conjunta entre las dos empresas complementarias dará como resultado importantes ganancias de eficiencia, lo que permitirá a la empresa combinada acelerar las inversiones en FTTH y 5G que beneficiarán a los clientes españoles.
Como parte del acuerdo final, ORANGE España está valorada en 7.800 millones de euros (7,2x EBITDAaL 2022E y 37,1x EBITDAaL 2022E – eCapex)[2] y MASMOVIL (que incluye la adquisición de EUSKALTEL) por 10.900 millones de euros (8,7 x EBITDAaL 2022E y 14,9 x EBITDAaL 2022E – eCapex)[2].
El due diligence realizado desde marzo muestra sinergias potenciales de más de 450 millones de euros anuales que podrían alcanzarse al cuarto año tras el cierre.
Esta transacción está respaldada por un paquete de deuda sin recurso de 6.600 millones de euros que financiará, entre otras cosas, 5.850 millones de euros en pagos realizados a los accionistas del Grupo ORANGE y MASMOVIL. Esta distribución a los accionistas sería asimétrica porque también incluye un pago equivalente a favor de ORANGE para reflejar los diferentes niveles de endeudamiento de las dos empresas independientes. Este paquete de deuda consiste principalmente en deuda bancaria ofrecida por un gran grupo de bancos. Las deudas existentes de Masmoville seguirán vigentes. Tras el cierre, la política financiera acordada entre ORANGE y LORCA JVCO incluye un objetivo de apalancamiento de 3,5x el ratio deuda neta/EBITDA para facilitar la salida a bolsa de la joint venture a medio plazo.
La transacción está sujeta a la aprobación de las autoridades antimonopolio y otras autoridades administrativas relevantes, y se espera que se cierre durante la segunda mitad de 2023 a más tardar. Hasta que se cumplan estas aprobaciones y condiciones de cierre, las dos empresas seguirán operando de forma independiente.
Christel Heidemann, CEO de ORANGE, comentó: Me complace anunciar hoy la conclusión de estas negociaciones. Esta transacción allana el camino para la creación de una empresa conjunta que combinará las fortalezas de ORANGE y MASMOVIL en un operador más fuerte que permitirá inversiones en 5G y fibra, beneficiando a clientes en toda España. Creo firmemente que la creación de esta nueva empresa es de fundamental importancia para el Grupo, el mercado español de telecomunicaciones y para nuestros clientes».
Meinrad Spenger, CEO de MASMOVIL comentó: «Este es un día maravilloso para los consumidores españoles, así como para nuestros grupos de interés. Junto con ORANGE, planeamos formar un operador fuerte con un modelo de negocio sostenible y la capacidad de invertir en infraestructura, tecnología y talento de clase mundial. Esperamos que esto para conducir a una mayor competencia, digitalización e innovación en el mercado español”.
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