Panadero Oriol Carreras Y Edward Lorenz y Jimeno (CaixaBank) | Hay varios factores detrás del aumento de los precios de la electricidad y, si bien no están necesariamente relacionados entre sí, se han combinado para formar una mezcla explosiva. El factor limitante fue el aumento del precio del gas natural. Cabe destacar que el gas natural, además de su uso en la calefacción de nuestros hogares, también se utiliza para generar electricidad. La subida del precio del gas natural se debe, en gran medida, a las reservas relativamente bajas que existen en el continente europeo para afrontar este invierno (ver primer gráfico).
Nuevamente, hay varias razones para la disminución de estas reservas. Primero, hubo Problemas geopolíticos con los países proveedores de gas: Rusia por un lado y Argelia y Marruecos por el otro. En segundo lugar, trastornos del lado de la ofertaTambién contribuyeron los desabastecimientos, como los de Texas a principios de año o el cierre paulatino de la planta de extracción de Groningen en Holanda. Tercero, La economía china está en transición de una economía basada en el carbón a una que depende más del gas natural.Esta última se considera una fuente de energía más limpia y este proceso ha llevado a la aparición de un gran competidor en la demanda de GNL. Esto tuvo repercusiones para Europa, donde la importación de GNL era un mecanismo para absorber los picos de demanda, solo que en esta ocasión hubo una competencia mucho mayor. Finalmente, estos factores empeoraron gradualmente pero Aumento constante de los derechos de emisión de carbonoLas políticas europeas de descarbonización son cada vez más estrictas.
Todos estos factores han contribuido a una fuerte subida de los precios de la electricidad y parece que esta tendencia continuará durante todo el invierno. sin embargo, Una vez que las temperaturas comiencen a subir en la primavera, la demanda de gas natural disminuirá y la presión sobre los precios de la electricidad también disminuirá. Es poco probable que esta moderación conduzca a un retorno de los precios de la electricidad para 2018 o 2019. Creemos que los precios se estabilizarán ligeramente más altos, ya que existen factores estructurales que mantendrán el precio del gas natural por encima de los niveles previos a la crisis, como el aumento de la demanda de China. y mayores precios de las emisiones.
¿Cuál será el impacto económico de los precios más altos de la electricidad?
Para estimar el impacto de los precios más altos de la electricidad en la actividad económica, Tomamos predicciones de precios de acuerdo con el mercado de futuros. (Ver el segundo cuadro). Como se puede observar, según estas previsiones, los precios se mantendrán en línea con los niveles actuales hasta el primer trimestre de 2022 y volverán a la normalidad a partir del segundo trimestre de 2022, pero siguen siendo más altos que en 2019, como se mencionó. sobre.
El impacto del precio de la energía tiene un impacto significativo en el gasto de los hogares. En particular, si el precio de la electricidad se comporta como se esperaba en los mercados de futuros, Estimamos que el gasto de los hogares en 2022 podría ser un 0,6% más bajo de lo que hubiera sido si la tasa hubiera regresado a los niveles de 2018 ya en el tercer trimestre de 2021. La electricidad representa una porción relativamente pequeña del gasto promedio de los hogares (alrededor del 3,5%), pero el aumento de precios es tan grande que el efecto se vuelve significativo al final. Además, esta estimación solo tiene en cuenta el efecto directo de la subida del precio de la electricidad sobre el gasto de los hogares, por lo que el impacto final sobre el conjunto de la economía será mayor.
Si consideramos el impacto del choque del precio de la electricidad no solo en el consumo interno, sino también en la inversión (las empresas pueden tener que posponer sus decisiones de inversión debido a los altos costos de producción), Además de los efectos de segunda vuelta que todo esto puede tener sobre la actividad económica, el impacto es claramente mayorEspecíficamente, el crecimiento del PIB en 2021 y 2022 será 0,1 y 0,3 puntos por segundo más bajo, respectivamente (ver gráfico tres). Esto será el resultado de un menor crecimiento del consumo y un menor crecimiento de la inversión. Mientras tanto, la inflación aumentará significativamente, a 2,1 y 1,1 puntos por segundo en 2021 y 2022, respectivamente.
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