El sorpresivo aumento del PIB español alimenta la preocupación por la inflación estallido

La economía española creció un 0,6% intertrimestral en el cuarto trimestre de 2023, según mostraron esta mañana los datos preliminares publicados por el instituto nacional de estadística INE, acelerándose desde un crecimiento intertrimestral revisado del 0,4% en el tercer trimestre de 2023. Hay señales que sugieren que el crecimiento se está recuperando, con varios indicadores débiles (como el sentimiento empresarial) mejorando hacia finales de 2023, pero ese crecimiento está superando con creces las expectativas. El PIB estuvo muy por encima de las expectativas del mercado del 0,2% trimestral.

El informe del PIB fue positivo en todos los ámbitos. Después de un crecimiento significativo en el tercer trimestre, que devolvió el consumo de los hogares a los niveles anteriores a la pandemia, continúa impulsando el crecimiento económico en el cuarto trimestre. Cuando la inflación cayó por debajo del crecimiento de los salarios, el poder adquisitivo real comenzó a aumentar nuevamente, impulsando el consumo.

El componente de inversión también creció a pesar de los obstáculos derivados del aumento de las tasas de interés. La inversión en ecologización, transformación digital y el despliegue continuo de fondos NGEU continúan respaldando la inversión empresarial, mientras que un crecimiento particularmente fuerte de la demanda de vivienda ha impulsado la inversión residencial. El fuerte crecimiento de la demanda de vivienda sigue superando el crecimiento de la oferta de vivienda. Por último, el gasto público también aumentó y la situación del comercio neto mejoró. Si se analiza el desglose por sectores, los sectores sensibles a los tipos de interés, como la manufactura y la construcción, crecieron con fuerza en el cuarto trimestre, en contra de las expectativas.

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Las noticias de esta mañana sobre las cifras de crecimiento económico y desempleo del cuarto trimestre publicadas el pasado viernes subrayan la fortaleza de la economía española, que está mostrando resiliencia en medio de una fuerte desaceleración en otros países de la eurozona. España supera a sus homólogos europeos como Alemania, cuya economía depende más de la manufactura y se ve más afectada por la desaceleración económica global.

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