LONDRES – El Reino Unido está endeudándose mucho menos de lo que esperaba cuando el Canciller Jeremy Hunt presentó su presupuesto a fines del año pasado.
Éstas son las buenas noticias. La mala noticia es que esto no le da a Hunt más espacio para aliviar la carga fiscal más pesada en décadas antes de las próximas elecciones.
Los ingresos fiscales superiores a lo esperado mantuvieron el endeudamiento del sector público en £4,3 mil millones de libras en julio, con ingresos por autoevaluación casi un 20 por ciento por encima del pronóstico de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria de £9,9 mil millones de libras. Esto también es un buen augurio para los datos de agosto, ya que los pagos de autoliquidación suelen extenderse entre esos dos meses.
Como resultado, el gobierno pidió prestado £56,6 mil millones en los primeros cuatro meses de su año fiscal, un aumento significativo con respecto al año pasado pero muy por debajo del pronóstico de £68 mil millones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria.
Los analistas dijeron que esto se debió principalmente a dos cosas: primero, la economía tuvo un desempeño mejor de lo esperado, evitando la recesión que se esperaba después de la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022; En segundo lugar, refleja el hecho de que la inflación ha sido mayor de lo esperado, especialmente la inflación salarial, que ha inflado los ingresos por impuestos a la renta.
Las cifras también reflejan la «presión fiscal» causada por la congelación de las exenciones y umbrales fiscales por parte del gobierno el año pasado, dijo a Politico Douglas McWilliams, vicepresidente del Centro de Asesoramiento Económico y Empresarial. Esto, junto con el crecimiento salarial récord en los últimos meses, ha empujado a más y más personas a niveles impositivos más altos, tal como Hunt pretendía en octubre cuando su tarea más inmediata era asegurar a los mercados financieros que el gobierno mantendría el déficit presupuestario bajo control. control.
«Las consecuencias de la congelación (bonificaciones y umbrales) son mayores de lo que habrían sido si la inflación hubiera sido menor», dijo McWilliams.
En igualdad de condiciones, un déficit subcotizado normalmente facilitaría al gobierno algunas donaciones preelectorales. Sin embargo, eso parece poco probable esta vez. Simon French, economista jefe de Panmure Gordon Bank, dijo en un tuit que sería un consejero «valiente» recortar los impuestos para el próximo año con el argumento de que las previsiones del año pasado juzgaron mal la inflación. French sostiene que el riesgo de nuevos “vómitos” en el mercado de bonos gubernamentales –un nuevo episodio de volatilidad– sería muy alto, dados los dolorosos recuerdos que tenía del año pasado, cuando Kwasi Qurting, el predecesor de Hunt, intentó reducir los impuestos.
Los costos de endeudamiento del gobierno en los últimos días han alcanzado sus niveles más altos en 15 años, superando incluso los niveles observados en el punto álgido del pánico el año pasado. Sin embargo, los analistas atribuyeron esto en gran medida al atractivo de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que también aumentaron durante el verano cuando los inversores tuvieron en cuenta las expectativas de que las tasas de interés globales tendrían que permanecer más altas de lo pensado durante más tiempo del previsto para controlar la inflación. .
El rendimiento de referencia de los bonos gubernamentales a 10 años se mantuvo estable en 4,73 por ciento a primera hora de la tarde en Londres, mientras que la libra esterlina cayó ligeramente frente al dólar.
Pero incluso sin recortes de impuestos, hay al menos un lado positivo para Hunt y su partido: es probable que el aumento de los costos del servicio de la deuda del Reino Unido se modere de ahora en adelante, a medida que la menor inflación general reduce los intereses pagaderos sobre los bonos indexados. primerizas. Estos representan aproximadamente una cuarta parte del mercado total del oro. Las cifras de la ONS muestran que sólo en los últimos cuatro meses, el gobierno pagó alrededor de £22,6 mil millones de libras en beneficios relacionados con la inflación.
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