¿Se avecina un alivio de la inflación a gran escala?

En su segunda estimación, el Instituto Español de Estadística (INE) elevó ligeramente la Tasa de Inflación Armonizada (IPCA) de noviembre del 6,6% a/a al 6,7% a/a. Esta sigue siendo una caída significativa desde la cifra interanual del 10,7% en julio, con España ahora reportando la tasa de inflación más baja del mundo. zona euro. Los precios de la energía, el principal contribuyente a esta desaceleración, están cayendo con fuerza, pasando del 8 % interanual en octubre al 4,5 % interanual en noviembre. La medida de 3m/3m proporciona una mejor ilustración de la magnitud de la caída reciente: cayó a -49,3%, la mayor caída desde que comenzó la serie estadística actual en 2002. de 6,2% a 6,3% interanual, 3m/3m (4,4%) cayó por tercer mes consecutivo, lo que indica que la tasa anual tenderá a la baja este invierno.

Aunque parece que se ha alcanzado un pico en la inflación, es probable que las presiones sobre los precios se mantengan en un nivel alto en 2023. Para reducir estos riesgos, el gobierno planea ampliar su paquete antiinflacionario, que ha demostrado su eficacia en los precios de la energía, para incluir medidas para contener los precios de los alimentos. Los detalles de este paquete aún no se han publicado.

A medida que los salarios continúan creciendo por debajo del nivel de inflación, el poder adquisitivo de los hogares continúa erosionándose. Según el Instituto Nacional de Estadística, los salarios nominales aumentaron 0,7% trimestral en el tercer trimestre y 2,9% en los últimos 12 meses. Excluyendo la categoría del INE “primas y mora”, los incrementos salariales fueron menores, aumentando 0,3% trimestral y 2,3% anual, respectivamente.

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Sin embargo, el nivel de aumentos salariales que las empresas están dispuestas a proporcionar podría verse obstaculizado por un entorno económico en deterioro (como lo indica nuestra métrica). Según la encuesta de la Comisión Europea, la confianza empresarial en España se deterioró en noviembre, cayendo 3,4 puntos hasta los 7,7. Esto refleja principalmente la creciente disminución aparente de la demanda. el punteros En cuanto a los libros de pedidos, los pedidos de exportación y la producción han seguido cayendo desde la primavera. Aunque el PMI manufacturero aumentó ligeramente en noviembre, 1 punto hasta 45,7, todavía estaba en gran medida atascado en territorio de contracción. Según estas encuestas, la producción industrial debería caer después de permanecer plana desde principios de año. Este ya es el caso en algunas de las industrias más afectadas por la crisis energética, incluidas las químicas (-10,1 % YTD), papel (-4,7 %) y madera (-15,9 %).

España: Variaciones trimestrales

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