KKR ha lanzado una oferta de más de 33.000 millones de euros para adquirir el operador privado Telecom Italia en lo que será una de las mayores compras de capital privado de una empresa europea en la historia.
En un comunicado emitido después de una reunión de la junta el domingo, Telecom Italia dijo que el fondo de compra de Estados Unidos ofreció 0,505 euros por acción en efectivo, una prima del 45 por ciento sobre el precio de cierre de la compañía el viernes que le daría a la compañía un valor de capital de 10,7 euros. Miles de millones de dólares tiene aproximadamente 22.500 millones de euros de deuda neta.
Telecom Italia dijo que la oferta de KKR tenía la intención de ser amistosa, debía ser aprobada por el directorio de la compañía y estaba condicionada a un período de cuatro semanas de debida diligencia y aprobación por parte del gobierno italiano, que tiene poder de veto. Al hacerse cargo del grupo.
La junta directiva no dio ninguna indicación de si aprobaría el acuerdo.
La oferta de KKR también ha atraído el interés de fondos rivales, ya que tanto CVC como Advent han «abierto» discusiones con las partes interesadas, según un vocero de CVC de Milán.
La oferta al grupo italiano, cuyo valor de mercado se ha reducido a 7.500 millones de euros, es la última señal de participación de capital privado en el sector europeo de las telecomunicaciones. Los fondos buscan dividir los negocios, separar las redes de los negocios de consumo, para crear valor o mejorar el desempeño corporativo.
KKR ya posee una participación del 37,5 por ciento en la red de «última milla» de Telecom Italia, pero ha hecho una oferta completa por toda la empresa.
Es el último acontecimiento en la historia de Telecom Italia que fue objeto de un amargo tira y afloja hace cuatro años entre el inversor francés Vivendi y el fondo activista estadounidense Elliott Management. Esto se produjo después de los intentos fallidos de la española Telefónica y la estadounidense AT&T de comprar la empresa. Ha tenido problemas en los últimos trimestres y emitió dos advertencias de ganancias en el espacio de tres meses este año, debilitando su posición.
Sus acciones han caído una cuarta parte desde junio y casi dos tercios desde 2018, lo que aumenta la presión sobre Luigi Gubitossi, el director designado por la fundación italiana ese año, para que cambie la empresa. Se planea una reunión de la junta para el 26 de noviembre para discutir una posible reforma administrativa.
Vivendi ha negado que estuviera en conversaciones con KKR, CVC, según se informa, o cualquier otra organización sobre una posible medida para Telecom Italia. La compañía francesa es el mayor accionista de Telecom Italia con una participación del 24 por ciento, seguida por el prestamista estatal Cassa Depositi e Prestiti, que posee casi el 10 por ciento.
«Vivendi es un accionista a largo plazo y queremos trabajar con el gobierno y otras instituciones para que Telecom Italia vuelva a encarrilarse», dijo la empresa. «No estamos contentos con el rendimiento … lo importante es evitar que este barco se hunda».
Telecom Italia fue el operador de telecomunicaciones más valioso de Europa en la década de 1990, pero ha pasado de una crisis a otra en las últimas dos décadas. Es una corporación políticamente significativa y el gobierno tiene «poder de oro» para evitar adquisiciones o venta de activos que no se consideran de interés nacional.
La Oficina del Primer Ministro y Cassa Depositi e Prestiti se negaron a comentar si Roma planea ejercer su veto sobre las adquisiciones extranjeras de activos estratégicos.
El Tesoro de Italia dijo que el interés en Telecom Italia «era una buena noticia para el país» y que el gobierno «evaluaría cuidadosamente sus poderes».
«El objetivo del gobierno es garantizar que estos proyectos sean compatibles con la rápida finalización de la red de ultracarreteras como se describe en el Plan de Recuperación de la UE para Italia», agregó el Tesoro.
Funcionarios en Roma dijeron que el gobierno seguiría de cerca los acontecimientos y no cedería su control sobre los activos que considera «estratégicos», como la red de semillas de Telecom Italia y sus cables centelleantes de alta densidad.
Según varias personas en Roma, KKR estaría dispuesto a dividir la empresa en dos y dejar la participación controladora en la red de Telecom Italia a una entidad controlada por el estado como Cassa Depositi e Prestiti. Tal movimiento podría entrar en conflicto con otras adquisiciones de telecomunicaciones, incluida la adquisición de TDC por parte de Macquarie en Dinamarca, donde el dinero se ha dirigido a la propiedad de valiosos activos de red cuando se busca dividir las empresas de telecomunicaciones.
La gente dijo que Roma no se oponía a tal proyecto, pero que «examinaría varias opciones» durante las próximas semanas.
Dijeron que KKR le ha pedido a Telecom Italia que responda a su oferta, que fue reportada por primera vez por Corriere della Sera, dentro de cuatro semanas.
KKR es uno de los inversores más activos en telecomunicaciones europeas. Compró una participación minoritaria en la red secundaria de Telecom Italia por 1.800 millones de euros el año pasado a través de su brazo de infraestructura, y formó parte de un consorcio de grupos de capital privado que adquirió la empresa española de telecomunicaciones MasMovil en un acuerdo de 5.000 millones de euros el año pasado. Adquirió Hyperoptic, una empresa británica de fibras, en 2019.
El grupo de adquisiciones estadounidense se acercó previamente al proveedor de telecomunicaciones holandés KPN con una oferta de adquisición, que fue rechazada este año.
Información adicional de Sarah White en París y Emma Agyemang en Londres
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