LONDRES, 27 oct (Reuters) – Las minas de carbón son una frustración para los inversores que buscan quemar carteras fijas.
Si compra una gran mina de carbón en Colombia, recibirá una bonificación de cientos de millones de dólares antes de que finalice el contrato.
En junio de este año, Sergeon compró una participación del 66% en la mina de carbón hasta ahora no restringida a sus rivales BHP Group (BHPB.L), (BHP.AX) y Anglo American (AAL.L) por un total de $ 588. Millón.
El acuerdo fue recibido por los accionistas de BHP y Anglo como una exención importante para que los activos de carbón cumplan con los objetivos de emisiones y cambien hacia la energía sostenible.
Había una regla inusual en el acuerdo que firmaron: Glencore tomará efectivo de la mina a partir de 2021.
En el momento del trato, el minero con sede en Suiza dijo que esperaba que el efectivo de la mina redujera el precio de compra a 230 millones de dólares. Lee mas
Pero los lugareños y analistas dicen que el mercado al rojo vivo del carbón caliente ha hecho que esa suposición sea conservadora después del aumento en el precio de los combustibles fósiles altamente contaminantes a raíz de la escasez de energía china y la presión del gas europeo.
Cuando el acuerdo expire a fines de junio de 2022, un informante dijo que Glencore recibiría un «cheque gordo» de las ganancias.
El corredor Liber estima que el EBITDA de Cerrejón (ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y antes de la deuda) generará mil millones de dólares en flujo de efectivo solo en la segunda mitad de 2021.
«La salida de Cerrejón es parte de nuestra decisión estratégica a largo plazo de enfocarnos en productos futuros. A pesar del reciente precio del carbón térmico, no hay cambios en esa opinión», dijo un portavoz de BHP.
Glencore, que ya controlaba un tercio de Cerrejón antes de la transacción, declinó hacer comentarios.
«Nuestro acuerdo para vender nuestra participación minoritaria en Cerrejón marca el paso final en nuestro cambio de responsabilidad de las operaciones de carbón térmico.
BHP y Anglo vendieron o rotaron la mayoría de sus activos de carbón, mientras que Glencore tomó un camino diferente y estableció el objetivo de administrar sus minas de carbón para mediados de la década de 2040, en lugar de vender sus minas de carbón.
«La política de Glencore de reducir su cartera de carbón es mucho mejor que la escisión o las ventas», dijo Ben Davis, analista de Liberm.
Davis dijo que calculó sus cálculos basándose en los precios del carbón europeo para deducir la carga de Colombia para entregarla a Rotterdam. Los precios del carbón aumentaron a $ 280 por tonelada en la segunda mitad de 2021 desde $ 57 el año pasado. Davis espera que los precios del carbón promedien 140 dólares en la primera mitad de 2022.
Con una producción promedio de 24 millones de toneladas al año y un costo de producción de $ 45 por tonelada, una fuente bancaria familiarizada con el acuerdo calculó el flujo de caja EBITDA de Cerrejón en $ 1.1 mil millones en la segunda mitad de 2021.
Si el acuerdo finaliza como se esperaba en la primera mitad de 2022, Glencore habría disfrutado de aproximadamente 18 meses de flujo de caja completo de Cerrozone.
Uno de los 30 principales accionistas de Glencore dijo que algunos inversores estaban entusiasmados con la idea de tener acciones en compañías de carbón, prometiendo que actuarían de manera responsable sin convertir las minas en un problema ajeno.
«Al final del día, vender una mina no significa que su emisión desaparecerá … El problema para algunos inversores es que no podrán mantener acciones con exposición al carbón», dijo un accionista no identificado.
Editado por David Evans
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