AM Best mantiene una perspectiva negativa en el segmento de seguros de no vida de España. La compañía ha publicado un informe que destaca los factores que respaldan esta perspectiva negativa, escrito por Jose Berenguer y Mathilde Jakobsen.
En 2022, el PIB de España creció un 5,2%, según el informe, lo que indica una actividad económica resistente a pesar de las amenazas de las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania. Las primas brutas emitidas (GWP) de no vida aumentaron un 5,2%, aunque esto no se ajustó por el crecimiento nominal y la inflación. La agencia calificadora dijo que las perspectivas de crecimiento del país han sido desafiadas por la incertidumbre económica.
El crecimiento del GWP para automóviles, la clase de negocio más grande seguida por la salud, fue menor que el crecimiento del GWP general de no vida. El GWP del seguro de salud aumentó un 7%, continuando con su rápida expansión. Según las proyecciones actuales del Fondo Monetario Internacional (FMI), se espera que la actividad económica de España se desacelere, con un crecimiento esperado del PIB del 1,1 % en 2023. Esto refleja los efectos del aumento de los precios de la energía y los alimentos, las condiciones financieras restrictivas y la debilidad de la demanda externa. .
Según la Comisión Europea, la inflación en España promedió el 8,3% en 2022, frente al 5,8% de diciembre de 2022. En un intento por contrarrestar los efectos de la inflación, el Banco Central Europeo (BCE) comenzó a endurecer su política monetaria en julio de 2022. Tipos de interés por primera vez desde 2016. Desde entonces, el BCE ha subido los tipos de interés en 300 puntos básicos, del 0% al 3%, el nivel más alto desde 2009. Se esperan nuevas subidas de tipos de interés en 2023.
Otro factor citado en el informe es que las condiciones climáticas cada vez más volátiles están desafiando la rentabilidad del segmento. El programa español de desastres naturales, Consorcio de Compensación de Seguros (Consorcio), juega un papel clave en la obtención de estos resultados. El plan obligatorio de desastres naturales del gobierno cubre los daños físicos causados por eventos de desastres naturales dentro de España y ha demostrado ser efectivo para proteger a las aseguradoras de los riesgos negativos de los desastres naturales.
En 2021, la tormenta de invierno Philomena trajo fuertes nevadas al país, lo que provocó interrupciones comerciales y pérdidas de propiedad estimadas en alrededor de 1200 millones de euros, más que en años anteriores. Los daños causados por Filomena sólo fueron parcialmente compensados por Consorcio, incrementando las pérdidas extraordinarias de la división en 400 millones de euros. AM Best advierte que aunque 2022 y 2023 son bastante benignos en términos de pérdidas relacionadas con el clima en España, el riesgo climático emergente empeorará la frecuencia e intensidad de los eventos relacionados con el clima en los próximos años.
Debido a la falta de claridad sobre cómo modelar los aumentos en el riesgo climático, hasta ahora el sector solo ha implementado medidas limitadas de suscripción y fijación de precios. Para complementar la cobertura del Consorcio, las aseguradoras españolas compran protección de reaseguro del mercado comercial para reducir su retención y cubrir riesgos fuera del Consorcio.
Como saben nuestros lectores, el mercado de reaseguros se ha vuelto más difícil en 2023, lo que en última instancia conduce a una menor capacidad disponible y un aumento significativo en las tarifas de las primas. Como resultado, AM Best espera mayores costos de reaseguro sobre decisiones tecnológicas en 2023. Frente a precios elevados, algunos no podían permitirse el nivel de seguridad deseado, lo que generaba la posibilidad de volatilidad en los resultados.
El aumento de las tasas de inflación y la interrupción de la cadena de suministro han planteado desafíos para las aseguradoras de no vida de España, luego de una frecuencia inusualmente baja de bloqueos que dominaron 2020 y 2021, y el aumento de los patrones de tráfico posteriores a la pandemia también ha llevado a una disminución en las tendencias de pérdidas. Como resultado, muchas compañías de seguros de automóviles en el país han visto una disminución en sus tarifas combinadas para automóviles. 2022 en comparación con 2019 y 2021.
Las aseguradoras españolas de no vida tienen carteras de inversión conservadoras dominadas por inversiones de renta fija, pero con un aumento gradual en acciones e inmuebles. Todas las clases tienen una concentración hacia los activos españoles, lo que expone a las aseguradoras a la volatilidad económica local. El entorno de tasas de interés ultrabajas termina en 2022 y las aseguradoras se están adaptando al nuevo cambio. A corto plazo, una fuerte subida de los tipos de interés se traduce en importantes pérdidas de inversión para las aseguradoras, aunque en gran medida no se materializan.
Sin embargo, a largo plazo, se espera que esta subida de tipos se traduzca en mejores beneficios no tecnológicos para las aseguradoras. Se espera que la incertidumbre económica persista en 2023, la persistencia de la inflación y las medidas adoptadas para combatirla. Esta incertidumbre puede generar altos niveles de volatilidad en los mercados financieros. Si continúan las fuertes subidas de tipos de interés del BCE, las aseguradoras españolas podrían enfrentarse a importantes pérdidas no realizadas en sus carteras de inversión de renta fija. En este mercado desafiante, las pérdidas pueden ser impulsadas por la volatilidad potencial en los mercados de acciones y las valoraciones de bienes raíces.
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